電信業(yè)重組方案在上周五召開的國務(wù)院常務(wù)會議上正式獲批，醞釀良久的重組大業(yè)終于拉開大幕，但何時發(fā)放3G牌照仍未有明確時間表。
重組方案仍為年前披露的方案，即聯(lián)通分拆CDMA網(wǎng)絡(luò)給中國電信，保留GSM網(wǎng)絡(luò)與中國網(wǎng)通合并，中國鐵通則并入中國移動集團。合并完成后，將形成中國移動、中國聯(lián)通（網(wǎng)通）、中國電信三大全國性全業(yè)務(wù)運營商。
據(jù)消息人士透露，該方案將在“兩會”前后正式公布，而幾大運營商最高層的去留問題，也將在本周召開會議作出最終決定。據(jù)稱，在人事安排上，早前已召開過數(shù)次會議進行集中討論，但分歧不小。
人事變動即將確定
對于電信最終成功獲得聯(lián)通C網(wǎng)，電信內(nèi)部人士稱并不意外。“從2006年開始，中國電信就把目光聚焦到了收購聯(lián)通C網(wǎng)上。內(nèi)部做了非常詳細的規(guī)劃。”根據(jù)其列出的所謂電信收購聯(lián)通C網(wǎng)的具體“時間表”――3月宣布電信收購聯(lián)通C網(wǎng)；3月至8月電信與聯(lián)通結(jié)算C網(wǎng)資金以及割接C網(wǎng)設(shè)備至電信網(wǎng)絡(luò)。
據(jù)透露，中國電信從今年1月起開始在內(nèi)部對CDMA網(wǎng)絡(luò)的運作進行人員招聘培訓(xùn)等相關(guān)工作。此前已經(jīng)與多家聯(lián)通C網(wǎng)的業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)廠商進行高密度接觸，征集各廠商對接聯(lián)通C網(wǎng)系統(tǒng)的解決方案，并著手制定支撐C網(wǎng)運營所需硬件設(shè)備的采購計劃。
至于CDMA網(wǎng)絡(luò)的售價，申銀萬國的估值為642億元人民幣，而中金的估價約為70億美金（約合500億人民幣）。
對于各大運營商的人事安排，早前坊間傳，中國網(wǎng)通總經(jīng)理張春江將掌管并入中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)之后的中國電信；聯(lián)通GSM網(wǎng)納入網(wǎng)通后，新公司由現(xiàn)任中國聯(lián)通總經(jīng)理常小兵執(zhí)掌；而中國移動總經(jīng)理王建宙將退休，其位由信產(chǎn)部副部長奚國華接任；中國電信總經(jīng)理王曉初則將進入信產(chǎn)部。有運營商內(nèi)部人士稱，雖然該版本流傳甚廣，但人事變動存在很大不確定性，各方對于誰主政新公司分歧頗大。但該人士透露，幾大運營商最高層的去留問題，將在本周召開會議做出最終決定。
新移動地位難撼動
據(jù)運營商高層透露，在最高層確定通過重組方案后，目前各大運營商在集團層面已經(jīng)開始運作重組事宜，而聯(lián)通和網(wǎng)通已經(jīng)開始啟動內(nèi)部的股權(quán)置換，但是官方正式宣布重組還有一段時間。
記者詢問多位廣東省內(nèi)運營商人士，均稱目前沒有收到有關(guān)重組的正式通知，“但是廣東在全國通信市場地位非常重要，相信集團也會重點進行重新布局”。據(jù)消息人士透露，由于重組選擇了分拆聯(lián)通的方案，因此聯(lián)通內(nèi)部動作較其他運營商更大。
東方證券分析，具體重組將分多步進行，第一步是實現(xiàn)集團層面的戰(zhàn)略合并（無需資本市場行使表決權(quán)）；其次是由共同的集團公司對兩家紅籌公司進行合并操作，上市公司之間的融合成為集團公司內(nèi)部的資本運作，尊重資本市場的選擇；最后，在整合后的內(nèi)部，進行類似于事業(yè)部方式的調(diào)整。
申銀萬國則認為，將中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中國網(wǎng)通和中國鐵通五家運營商合并為新移動、新電信、新聯(lián)通（網(wǎng)通），是一種“力量對比最為均衡的方案”。獲得移動網(wǎng)絡(luò)CDMA網(wǎng)，將成為新電信的經(jīng)營拐點。根據(jù)申銀萬國估算，在收購CDMA網(wǎng)絡(luò)后，中國電信能實現(xiàn)每股0.63港元的溢價。“中國電信的固網(wǎng)價值為每股6.77港元，加上CDMA收購溢價，預(yù)計中國電信6個月目標價格為每股7.40港元”。
但申銀萬國同時強調(diào)，重新整合后的新電信與新聯(lián)通仍不具備與中移動抗衡的實力，對中移動影響較小。至于聯(lián)通+網(wǎng)通，雖然未來獲得WCDMA牌照或使其成為擁有3G牌照的核心運營商，但其資金實力可能仍將成為其有效投入的制約。“中國網(wǎng)通在重組前基本面趨向惡化，與聯(lián)通的協(xié)同效應(yīng)無法估算”。
萬聯(lián)證券電信研究員賀際明則認為，重組后，中國電信短期內(nèi)投資將明顯高于收益，而網(wǎng)通與聯(lián)通的真正融合也要假以時日，因此中國移動在兩三年內(nèi)仍將保持優(yōu)勢地位。
反方
北京郵電大學(xué)教授曾劍秋：
該方案重組時間長，耗費資金多。只有中移動與鐵通合并時間短，因為一切將由移動主導(dǎo)。聯(lián)通C網(wǎng)與電信合并的時間會長一些，因為將C網(wǎng)分出來再移交將耗費一段時間。聯(lián)通G網(wǎng)與網(wǎng)通合并的時間會相當長，除了分出C網(wǎng)耗費的時間外，機構(gòu)的重組將是一個漫長的過程，因為聯(lián)通和網(wǎng)通將激烈地爭奪新聯(lián)通總公司和北方十省各級分公司的主導(dǎo)權(quán)，甚至拼個魚死網(wǎng)破，完全融合至少需要4～5年時間。
另外，重組實施后各個電信運營商之間的競爭將不如重組前充分。在移動通信方面，新移動仍將處于絕對的優(yōu)勢，新聯(lián)通、新電信雖然各有一張移動網(wǎng)，但由于內(nèi)耗過大，發(fā)展緩慢，競爭力都將弱于現(xiàn)聯(lián)通。在固網(wǎng)方面，將出現(xiàn)南方新電信占絕對優(yōu)勢、北方新聯(lián)通占絕對優(yōu)勢的局面。
正方
東方證券：
該方案較好。三個運營商三個網(wǎng)絡(luò)；電信獲得C網(wǎng)，提升長遠發(fā)展空間；網(wǎng)通加盟聯(lián)通，聯(lián)通實力有所加強，整合到位之后有望縮小與移動的差距，但是電信取得C網(wǎng)之后的競爭力也不容忽視。 |
